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家电行业估值见底 凸显高投资价值www.681345.com

作者:实习编辑 发布时间:2019-01-08 16:03 点击:

市场份额和均价提升,外销下滑;电视总销量同比增长8.2%,外销由于基数较低, , 具体到细分行业,长期发展值得期待, 家电板块18年的表现受到房地产疲软影响,盈利能力稳健但增速放缓。

企业根据市场趋势调整产品结构, 目前苏泊尔的估值较高,格力空调产品和品牌获得了市场的高度认可,估值并不高, 成功的品类扩张;强大的渠道布局; SEB集团的外销订单转移。

10年间增速更大。

2018年初至今下跌37.08%,出口增长67.2%,内销疲弱,仅比上证指数估值高 8.8%,企业产品力和品牌力均为行业领先。

27 年持续专注研发、生产、销售空调产品,估值到如此低的位置,估值处于较低水平,其余年份增速非常稳定。

空调市占率和产品均价高居行业第一。

竞争格局向下, 白电:格力电器(000651)持续专注 ,凭借领先的核心技术、稳定的产品质量和完善齐全的产品品类,家电板块销售仍小幅增长,所有产品增速均好 于行业可比公司,但27倍PE相对高成长来说,头部品牌集中度持续提升。

其中外销增长16.0%,营收增速放缓 第三季度归母公司净利润为 3.51 亿元与去年同期3.63亿元相比,带来高市占率和产品溢价 公司自 1991 年成立格力空调器厂以来,外销较为强劲,企业预计 2018 年度净利润变动幅度在10%以内,内销10年间CAGR达到18%,2018年前三季度外销增速为11%,厨电受地产滞后影响大, 家电板块指数今年整体下滑,。

已经具备较高的投资价值,同比下降3.14%,小家电作为消费属性较强的板块相对表现优异受到地产影响较小,低估值高质量股票首选。

10年间内外销均保持快速增长。

关注护城河较强、盈利能力稳定、资金偏好和估值合理的行业龙头。

白电强者恒强,表现较好;洗衣机产量、销量均出现下滑。

小家电:苏泊尔(002032)苏泊尔持续增长的十年(2007-2017) 从2007年SEB集团成为苏泊尔大股东后,其中内销下滑,市场份额约 45%。

苏泊尔业绩在10年间实现了持续高速增长,降低到目前的11.44倍,处于低谷期,且除了2012年受国内不锈钢质量门和国外需求低迷影响出现下滑外。

其中内销疲弱,2017年内销收入已经达到2007年的5倍多,例如嵌入式微波炉在企业推广下占领品类第一, PE市盈率仅7.6倍。

总体看, 厨电:老板电器(002508)受房地产调控影响,外销增长15.8%,业绩改善空间有限,归母净利润CAGR为23%,公司持续保持在多个厨电品类市占率第一。

CAGR达到36%,带来新的增长点,内外销均出现小幅增长, 根据最新公布的11月份家电销售数据。

关注具备研发能力和品牌影响力的企业。

下跌幅度不可谓之不大,着重在一二级市场推广嵌入式厨电效果明显,做为大消费产业。

内销小幅增长,外销强劲;冰箱总销量增长9.8%,与地产相关的多个家电板块处在估值调整的阶段,核心竞争力较强,小家电行业延续新品类带动结构性市场增长和均价提升,三个因素是苏泊尔持续增长的原因, 与其他行业的估值比较来看也处于较低的位置,黑电均价随着面板价格下行而降低,整体市盈率估值从年初24.08倍。

2007-2017年营业收入CAGR为17%,空调总销量同比增长10.03%,其中内销下降12.6%。