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                                                                                  澳门葡京网上娱乐官网:流动性匮乏 汇率又闪崩!基本面问题才难解决!

                                                                                  2019-02-11 20:45

                                                                                  流动性匮乏 汇率又闪崩!基本面问题才难解决!

                                                                                    交易,最看重的就是流动性,而影响流动性的因素,除了基本面,还有规则。

                                                                                    只要造成的结果一样,就不应该区别对待背后的影响因素。规则影响交易行为,交易行为趋同形成市场现象,比如“日历效应”,背后就是受结算规则或信批规则影响。

                                                                                    重要市场长假,影响流动性,市场深度急剧变浅,资本市场容易暴涨暴跌,也是规则导致的一个常见的市场现象。

                                                                                    这次是瑞郎。

                                                                                    2月11日,瑞士法郎兑美元在亚洲市场开盘时段一度下跌0.9%至1.0098,创下去年11月以来最低水平,随后又转势上涨0.2%,回到了平价水平附近。这一来一往也令瑞郎在半小时内的波动幅度达到近110个点。

                                                                                   

                                                                                    不是基本面消息,也不是“胖手指”导致的,就是因为亚洲早盘开盘时期,市场流动性不足,中国刚开始,日本又休市,部分交易员利用此时机执行止损操作。

                                                                                    2019年初,外汇市场多只货币对也出现过“闪崩”,主要原因还是,市场交投清淡,叠加正值流动性最糟糕的时期,波动很容易就被放大了。

                                                                                    1月3日,日元暴涨,主要风险货币对美元近全线重挫。北京时间6:40左右,美元/日元跌400点,跌幅近4%,创近十年最大跌幅,至两年最低。澳元兑美元暴跌逾4%,至少为两年半最大跌幅,创近十年新低。土耳其里拉一度跌约4%,英镑、欧元均跌超1%。

                                                                                   

                                                                                    规则引起的交易波动,都是短期的,基本面对交易的影响才是最严重的,比如美国经济衰退。

                                                                                    一、经济衰退预期太强美联储怂了!

                                                                                    现在,几乎所有人都知道,2019年美国经济可能不行了,包括美联储。

                                                                                    市场找到的迹象有:美债收益率倒挂,这反应的是专业投资者对未来的信心;

                                                                                    美债收益率曲线急剧急剧变化:

                                                                                    衰退在新闻中出现的频率,这反应的是民众对未来的信心;

                                                                                    以及,各种前瞻性指标等等。

                                                                                    2018年末,2019年初,美国资本市场一片风雨飘摇,再加上特朗普在推特上不停的怼,鲍威尔也怂了。

                                                                                    1月份开始,美联储全面彻底转向鸽派,包括暗示暂停加息、不排除重启QE等等。

                                                                                    其他央行态度也跟着美联储,一同转鸽,欧、日、英、澳央行均下调了经济增长预期,印度央行更是意外降息。

                                                                                    二、 怂了也没用锅就是你美联储的!

                                                                                    美联储怂了也没用,衰退该来还会来。

                                                                                    美国过去三次经济衰退都是在美联储加息结束后开始第一次降息时发生的。

                                                                                    意思是,繁荣的顶点就要准备迎接衰退,美联储加不加息不起决定作用,即便降息也没用,该来还是会来,可以说这是周期、惯性。

                                                                                    背后的大逻辑,全球人口、消费下降,不是美联储能够解决的。

                                                                                    美联储逆周期条件的宿命,就是背锅:经济好的时候,美联储加息,功劳是政客的;加息,加着加着,经济周期向下,还是衰退,然后所有人都指责美联储。

                                                                                    衰退到来后,美国还有什么政策空间来应对?

                                                                                    减税这个财政政策,特朗普已经用过了,还剩基建。

                                                                                    另外,金融刺激政策,还有相当大的空间,美国金融周期才刚刚起步,距离顶部还比较远。

                                                                                    总之,金融周期延缓了经济时间,但却延长了有关经济现象自我暴露的时间。金融脆弱性会经过漫长的时间积累和酝酿,一旦形成,其对经济的伤害则需要更长的时间去修复。

                                                                                    这是金融的局限性,也是无奈之举。